El consejero delegado de BBVA, Onur Genç, se ha referido a la operación con Banco Sabadell durante la presentación de resultados correspondiente al primer semestre del año. Genç ha enfatizado que esta unión genera valor tanto para los accionistas de Sabadell como de BBVA. “En esta transacción ganan los dos: creamos valor y lo compartimos”, ha dicho. En concreto, y gracias a las sustanciales sinergias generadas, los accionistas de Banco Sabadell obtendrían en la entidad combinada un beneficio por acción (o BPA) un 27% superior al logrado en caso de que la entidad mantuviera su andadura en solitario¹, según cálculos basados en el consenso de analistas para ambas entidades.
Este mayor beneficio por acción se traduciría, a su vez, en dividendos sostenibles en el tiempo, pues BBVA mantiene una atractiva política de remuneración al accionista, que supone repartir entre el 40% y el 50% del beneficio del año, y está comprometida con la distribución de cualquier exceso de capital por encima del 12%². “Esta oferta es extraordinariamente atractiva para los accionistas de banco Sabadell”, ha reiterado el consejero delegado de BBVA.
A esto, se sumaría a la atractiva prima ofrecida por BBVA: 30% sobre los precios de cierre del 29 de abril; 42% sobre los precios medios ponderados por volumen de cotización del mes anterior al 29 de abril; o 50% de los precios medios ponderados de los tres meses anteriores³.
Onur Genç ha subrayado que “el proceso avanza de manera positiva, según el calendario previsto” y ha dedicado una mención especial al “apoyo masivo recibido por parte de los accionistas de BBVA a la ampliación de capital necesaria para el canje de acciones” en la Junta General Extraordinaria celebrada el pasado 5 de julio.
El consejero delegado de BBVA ha recordado que “la combinación de ambas entidades creará una franquicia más fuerte y más rentable, con capacidad adicional de concesión de crédito a empresas y familias en España, estimada en 5.000 millones de euros anuales”.
Asimismo, ha hecho hincapié en que la transacción es un claro ejemplo de nuestro foco por ganar escala en nuestros principales mercados, particularmente en el segmento de PYMEs en España. “Esta operación es una clara apuesta por las pymes en España y vamos a crecer ahí. No es una transacción de costes, es una transacción de crecimiento", ha asegurado.
Onur Genç ha explicado que la operación aflora “sinergias muy relevantes” debido a la creciente necesidad de inversión en tecnología y los elevados costes fijos que enfrenta la banca en la actualidad. En concreto, ha señalado que los costes en tecnología para BBVA son un 26% del total para el Grupo.
De esta forma, y debido a estas sinergias tan significativas, “presentamos una oferta extraordinariamente atractiva a los accionistas de Banco Sabadell mientras preservamos la creación de valor para nuestros accionistas en BBVA”, ha afirmado.
A continuación, ha dado algunos detalles novedosos de los impactos financieros estimados de la operación. Por un lado, el desglose de las sinergias esperadas, de 850 millones de euros en total, de los que 450 millones de euros corresponden a ahorros de gastos de administración y tecnología; 300 millones de euros, a ahorros de gastos de personal; y los 100 millones de euros restantes, a ahorros en costes financieros. Asimismo, ha añadido que la racionalización de sucursales en España se limitaría a un porcentaje inferior al 10% de la suma de la red de ambas entidades, concretamente unas 300 oficinas (de las 870 del grupo combinado que se encuentran en un radio inferior a 500 metros).
Durante su presentación, Onur Genç ha destacado la buena marcha de BBVA en términos de beneficio, rentabilidad y eficiencia. Respecto al beneficio, ha destacado que “no sólo casi hemos alcanzando los 5.000 millones de euros de beneficio atribuido, en los seis primeros meses de 2024, sino que lo hemos logrado incrementando nuestros beneficios semestrales, de manera consistente, casi 1.000 millones de euros anuales más” en los últimos años. En esta línea ha resaltado que, de los 15 grandes bancos europeos, “en términos de crecimiento y rentabilidad, somos el banco español número 1 en Europa”.

¹ Estimación del beneficio neto a 2026, de acuerdo al consenso de analistas publicado por Bloomberg el 29 de abril de 2024, considerando que el 100% de los accionistas de Banco Sabadell aceptan la oferta, la consecución de la totalidad de las sinergias estimadas de la operación  y la ejecución del 100% del programa de recompra de acciones de Banco Sabadell.
² Sobre la base de un ratio Basilea IV pro-forma, ‘fully-loaded’, sujeto a las aprobaciones regulatorias.
³ Precio medio ponderado por volumen de cotización (VWAP) de Banco Sabadell y BBVA a la fecha correspondiente.