La crisis económica de los últimos años ha evidenciado la fuerte dependencia de las empresas respecto de la financiación bancaria, así como las consecuencias de una política restrictiva del crédito, que han abocado a muchas compañías al cierre. Desde distintos foros empresariales y también académicos, se ha proclamado la necesidad de dotarse de un modelo de financiación alternativa sólido, con un sistema de garantías fuerte.
Con ese objetivo en 2008 abrió sus puertas a las empresas de mediana capitalización el denominado Mercado Alternativo Bursátil (MAB), con el objetivo de facilitarles un medio de financiación que les permitiera afrontar procesos de crecimiento y expansión. En este momento cotizan en este mercado un total de 26 empresas, en su mayoría vinculadas al ámbito farmacéutico, biotecnológico y TIC, que el pasado año negociaron más de 1.676 millones de euros. la mitad de estas compañías han incrementado su valor desde que iniciaron su cotización en bolsa, y han podido desarrollar sus proyectos de expansión.
Esta canal de financiación alternativo no termina, sin embargo, de afianzarse. Escándalos como el recientemente protagonizado por Gowex han sembrado de dudas este mercado, obligando al Gobierno a elevar a 500 millones de euros el techo para poder operar en él. Además, algunas de las 26 empresas miembros del MAB se han unido para presentar una batería de medidas que favorezcan las inversiones en este mercado. Así, han solicitado recientemente en el Congreso una serie de propuestas para mejorar la fiscalidad de las inversiones en este mercado y potenciar la ‘Ley escalera’ que facilite el salto del MAB al Continuo.

Emisión de deuda
Otra fórmula, aún incipiente en España, de financiación empresarial vinculada al mercado financiero pasa por la emisión de deuda, un ámbito que en el pasado se encontraba acotado a la banca y a las grandes multinacionales, por las elevadas exigencias de acceso impuestas por el regulador. Sin embargo, a partir de 2013, se anunciaba una mayor flexibilización en los trámites de emisión de pagarés y bonos y se creaba el Mercado de Renta Fija (MARF), dirigido a empresas de tamaño mediano. En su primer año, una decena de empresas ha utilizado esta vía para realizar sus emisiones, por un importe de 550 millones de euros.