El Covid-19 ha llegado en un momento de agotamiento cíclico de la economía, generando una fuerte contracción del PIB en la eurozona y un impacto aún mayor en España. La recuperación pasa hoy por inversión de capital, productividad, innovación y una mayor cohesión política como fórmulas para generar un crecimiento sostenible.

Así lo entienden los expertos Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4 Banco, y Emilio Ontiveros, presidente de Analistas Financieros Internacionales (AFI), protagonistas de un coloquio online organizado por APD sobre ‘La economía y los mercados financieros post Covid-19’.
Ontiveros mostró su preocupación por el impacto de la pandemia sobre una economía española “vulnerable”, sostenida sobre el turismo (12%-14% del PIB) y la automoción, que en apenas dos meses ha sacado de la Seguridad Social a 900.000 afiliados “en un movimiento no reversible por cuanto eran puestos de trabajo en su mayoría temporales”, y con un censo empresarial constituido al 96% por microempresas, “con limitadas garantías de supervivencia, aún cuando se les proporcione oxígeno financiero, sobre todo en el sector servicios”. A todo ello sumaba Ontiveros un clima constante de precariedad financiera. “Los mercados de acciones están diciendo en toda Europa que la banca comercial no está en su mejor momento, cotizando en muchos casos hasta un 40% por debajo de su valor en libros”, afirmó. “Aunque en este momento, las probabilidades de una crisis financiera son bajas, si se enciende la mecha de la recesión terminará afectando a los balances de los bancos”. En este sentido consideró importantes las excepcionales medidas adoptadas por los bancos centrales para garantizar la estabilidad financiera.

Medidas ultraexpansivas
Para Juan Carlos Ureta la derivada más inquietante de esta pandemia es una posible crisis de deuda, que en 2008 se pudo evitar gracias a las ayudas a los bancos, algo que hoy “está por ver”. Ureta considera que los bancos centrales están tomando medidas “nunca vistas”, políticas “ultraexpansivas hoy absolutamente necesarias”, afirmó, “pero que servirán únicamente para parar la bola de nieve”. A su juicio “serán las empresas y no el Estado las que nos sacarán de esta crisis. Por ello deben ser puestas en valor y ser el objetivo primordial del ahorrador y el inversor”, apuntó el presidente de Renta 4 Banco.
Su recomendación en este momento sería apostar por empresas con balances sólidos, solventes, con espíritu de resiliencia más que de crecimiento. Por sectores, Renta 4 apunta al consumo estable, salud, bienestar, longevidad, sociedad digital y logística y servicios vinculados a ella.
Ontiveros, por su parte, apeló a una mayor cohesión política para salir de la crisis. “Hoy un pacto no es necesario como elemento de señalización. Sería suficiente con convenir. La crítica del desencuentro no cotiza sino que más bien retrasa decisiones de inversión”.